BPS란 무엇인가? 간단정리

주식시장의 기본적 분석을 위한 대표적인 지표 중 하나로 PBR이 있는데  PBR을 이해하기 위해서는 우선적으로 주당순자산가치를 나타내는 BPS를 알아야 합니다.  이번 포스팅에서는 BPS란 무엇이며 BPS와 PBR과의 관계에 대해 알아보겠습니다.

 

bps란

 

BPS란?

 

BPS의미는 주당순자산가치이다. 이 말도 한 단어로 듣자니 무슨말인지 감이 오질않는다.

조금 풀어서 해석해보자. 주당순자산가치란 기업의 순자산을 발행 주식수로 나눈 것이다.

 

(기업의 순자산÷발행 주식수) 즉, 기업이 가지고 있는 순자산이 10000원 이고 주식수가 1000주라면1주당 가치는 10원이다. 그렇다고 우리가 실제 산 주식의 가치가 10원이라는게 아니다. BPS는 기업의 순자산을 기준으로 나타낸 것으로 현 주식의 “시가”가 아니라 좀 더 본질적인 , 실질적인 주식의 가치이다.

 

투자의 심리가 들어간 가격이 아니라 , 실질적인 기업의 주식 가치란 말이다.보통은 “청산가치 (기업이 망했을 때 받을 수 있는 돈)” 이라 한다.또, 기업의 순자산이라고 하면 뭐가 순자산인지 막연하다 여기서 말하는 기업의 순자산이란,기업의 총자산( 자본+부채 )-부채 = 자기자본 - (무형고정자산+배당금+임원상여금 등등)= 순자산 = 즉, 기업이 다른 내 외부적인 금전관계를 해결하고 남은 돈. 순수한자본이다.  

 

그런데 재무제표에 나와있는 값으로 계산해보면 약간의 차이가 발생하기도 하는데, 이는 BPS를 계산할 때 다음과 같은 사항을 고려해야 하기 때문이다.   

 

1. 지배지분 자본총계

2. 우선주의 주식수

 

순자산과 자본총계

 

BPS 계산에 있어서의 순자산이란 자산총계에서 갚아야 할 부채 총계를 빼 준 값이다. 재무제표에서 이 값은 "자본총계"라는 항목으로 나와 있다. 

 

* 주당순자산을 좀 더 보수적으로 계산하려면, 상표권, 영업권 등의 무형자산과 배당금, 임원상여금 등 사외유출분을 뺀 것을 순자산으로 보기도 한다.  

 

한데 종속기업을 가지고 있는 회사의 재무제표를 보면 자본총계는 다음과 같이 두 가지로 나누어져 있는 것을 알 수 있다.  

 

1. 자본총계(지배)

2. 자본총계(비지배)

 

BPS란

 

지배기업의 연결재무제표에서 자본총계는 해당기업과 종속기업의 자본총계를 모두 포함하는 값으로 계산된다. 반면 "자본총계(지배)"로 표현된 부분은 "지배지분 자본총계"를 의미하는 것으로, 지배기업이 소유한 지분율을 반영한 수치를 적용하게 된다.  

 

예를 들면,

 

지배기업의 자본총계: 100억

종속기업의 자본총계:100억

종속기업에 대한 지분율:60%

 

이 경우, 지배기업의 자본총계는 종속기업의 100억을 더한 200억이 된다. 반면 자본총계(지배), 즉 "지배지분 자본총계"에서 종속기업의 자본총계는 지분 60%를 반영하여 60억원만 인정된다. 따라서 자본총계(지배)는 총 160억으로 계산된다. 지배기업의 지배를 받지 않는 지분에 대한 40억은 비지배지분 자본총계에 포함된다. 그렇다면 BPS의 순이익은 어떤 수치를 이용할까? 바로 지배주주 자본총계를 기준으로 계산하게 된다. 즉, 연결재무제표에서 BPS 계산을 위해 필요한 순자산은 자본총계(지배)이다.  

 

 

BPS와 PBR의 관계

 

PBR이란

( 시가 ÷BPS )

=( 내가 산 주식의 현 시가 가치 ÷ 주당순자산가치 )

=( 내가 산 주식의 현 시가 가치 ÷ 기업이 나에게 줄 수 있는 가치 )

 

예를들어 PBR이 2.0 이란 것은 내가 산 주식의 현시가 가치가 기업이 나에게 줄 수 있는 가치보다 2배 많다는 것이다. 이것의 의미는 기업이 망했을 때 내 주식은 2배 덜 받게 되는 것이다. 이걸 고평가된 주식이라 부른다. 원래의 가치보다 고평가 됬다는 말이다.이것이 BPS와 PBR의 관계이다.  

 

이상으로 BPS에 대해 알아보았습니다.

 

* 함께보면 좋은 정보

 

공모주 청약방법 간단한 설명

공매도란? 주가와의 상관관계